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折現

折現是什麼?為什麼要折現?

Posted on 2021-04-192021-04-19

在投資時我們可能會遇到”折現”這個問題,甚至有看卻沒懂。的確,折現的概念是真的不是很容易理解。

不過這次我們就來一起探討,折現到底代表甚麼意義,那麼又為什麼要折現!

內容目錄

  • 為什麼要折現?
  • 該現領還是後領?
    • 情況1-銀行利率2%
    • 情況2-銀行利率1.5%
  • 折現的意義
    • 銀行利率2%
  • 投資實務上的應用

為什麼要折現?

折現這件事,對於大多數投資人來說可說真是一大罩門。想當初卡爾在理解這件事的時候也是費了好大一番功夫。於是卡爾就想寫這篇文章和大家分享這個概念。希望在這件事上大家可以少走點彎路。

回到主題,為什麼要折現?

折現的完整意思應該是「未來現金折合現值」

字面解釋還是不懂?沒關係!我們來舉個實際的例子,你就能了解為什麼要折現!

該現領還是後領?

我們在投資決策時都會遇到抉擇。投資A商品還是B商品,這就是所謂的機會成本

試想一個情況:

一個欠了你100萬元的人,給了你兩個選項

(1)現在直接還給你100萬元

(2)5年後還給你110萬元

那麼,你會怎麼選?

其實這個問題的答案,不是唯一。

情況1-銀行利率2%

假設現在的銀行定存利率是2%,那麼這代表了一件事。

那就是今年你存入的100萬元,一年後會變成102萬元,兩年後會變成104萬400元,依此類推…

第五年的時候呢你的這筆100萬可以成長到110萬4080元。

可閱讀:【理財小學堂】一次搞懂複雜的複利

如果是這樣的情況,聰明的人肯定會選擇(1)。

【5年後110萬4080元】VS【5年後110萬元】

因為我把錢馬上拿回來去銀行定存五年,比選項(2)還多出了4080元呢!

情況2-銀行利率1.5%

但我們把情況改變一下,現在銀行的利率只有1.5%。

那麼這代表了今年你存入銀行的100萬元,一年後會變成101萬5000元…

五年後會變成107萬7284元。

那麼這樣的情況你還會選擇(1)嗎?

肯定不會吧~【5年後107萬元】VS【5年後110萬元】

聰明人肯定選後者。

折現的意義

透過以上的例子,我們可以知道

銀行的利率上升或下降會影響我們投資時的決策

利率上升到5%,那麼5%以下的投資案就不誘人了。

利率下降到1%,那麼2%的投資案也顯得誘人

其實就是這樣的道理。

但講了這麼多,都沒講到折現阿?

別急,我們慢慢來看。

以上的例子,都是【5年後的$】VS【5年後的$】

但可不可以換成【現在的$】VS【現在的$】來比較呢?

這就是折合現值(現在的價值)的概念

銀行利率2%

我們一樣透過情況1來說。

我們重新看看選項(1)和(2)

(1)現在直接還給你100萬元

(2)5年後還給你110萬元

選項(1)基本上就是現在的錢了,也就是(1)本身就是現值了

但(2)不是,(2)是未來的錢。我們要的是【現在的$】VS【現在的$】才合理對吧

所以這時候我們就必須使用折現。

其實折現就是一種反推。

2%利率下,100萬一年後會變成102萬是因為

100萬X(1.02)=102萬(一年後的錢)

那麼1年後的102萬元折合到現在其實就是反過來

102萬/(1.02)=100萬(現在的錢)

所以我們可以知道我們只要把未來的錢除以【(1+折現利率)^年】

就可以與現在的錢等值。

所以回到問題本身:

5年後的110萬元,折合現值是多少錢?(2%利率下)

答案就是:

110萬元/(1.02)^5=99.63萬元

所以問題就會簡化成這樣

(1)現在就還給你100萬元

(2)5年後給你相當於現在的99.63萬元

因為是【現在的$】VS【現在的$】

這時候的決策就很簡單了對吧?

投資實務上的應用

投資實務上,其實折現的概念很常用到。像是央行利率對於股市的影響等等。

這些都跟折現的概念息息相關。

在股票分析時的估值分析,未來現金流折現的問題可以說是非常重要的。

只要你能學會折現的概念,那麼在投資路上你可以說是邁進了很大的一步。


延伸閱讀:

機會成本是什麼?人生必修的知識!

延伸閱讀:

使用財務槓桿之前,你必須要知道的事!


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